Os juros futuros subiram com força, refletindo o comportamento do dólar, o temor com o quadro político doméstico e a cautela no exterior. Ao término da sessão regular da BM&FBovespa, os principais contratos estavam nas máximas: o DI janeiro de 2016 projetava 14,23%, de 14,19% no ajuste de sexta-feira; o DI janeiro de 2017 fechou em 13,60%, de 13,43%, e o DI janeiro de 2021 encerrou em 12,99%, de 12,79% no ajuste. O sinal era inverso ao do juro da T-Note de dez anos, que estava em 2,145%, de 2,188% no final da tarde de sexta-feira. O dólar à vista encerrou em R$ 3,4510 (+1,00%).

A semana em que o Congresso Nacional retorna do recesso sob a pressão de votar as medidas de ajuste fiscal começou já com a notícia da prisão do ex-ministro José Dirceu, dentro da Operação Lava Jato, o que agravou a percepção de risco político. Lá fora, dados decepcionantes da economia da China, dúvidas sobre o início do processo de aperto monetário nos EUA e o tombo dos preços do petróleo afetaram os negócios.

Antes da abertura, os investidores já estavam na retranca por causa dos números divulgados na China ontem à noite - entre eles a queda do índice de atividade dos gerentes de compras do setor industrial para 47,8 na leitura final de julho, ante 49,4 em junho, em medição feita pela Caixin Media (antes HSBC). É o menor nível em dois anos e o quinto mês seguido abaixo da marca de 50,0, que indica contração da atividade.

Enquanto isso, no Brasil, a tensão com a volta do Congresso nos próximos dias recebeu o reforço da notícia da prisão de Dirceu na Lava Jato, uma vez que os desdobramentos podem complicar ainda mais a governabilidade da presidente Dilma e o processo de ajuste da economia. Dirceu está sob investigação por suposto recebimento de propinas disfarçadas na forma de consultorias, por meio de sua empresa JD assessoria, já desativada. A força-tarefa da Operação informou ter convicção que o ex-ministro da Casa Civil ajudou a instalar o esquema de corrupção na Petrobras e prosseguiu na atividade ilícita após o processo do mensalão, no qual foi condenado.

Mesmo em dia de divulgação do indicador oficial de inflação, o comportamento dos juros futuros nesta sexta-feira (8) foi determinado pelo dólar. E a moeda norte-americana registrou uma sessão extremamente volátil. No fim, uma grande internalização de recursos, atribuída à Petrobras, pode ter sido fundamental para a queda do dólar, que ajudou os juros a recuarem.

Ao término da sessão regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2015 (84.960 contratos) marcava 10,85%, exatamente no ajuste de ontem. O DI para janeiro de 2016 (227.025 contratos) apontava 11,41%, de 11,50% na véspera. O DI para janeiro de 2017 (496.465 contratos) indicava 11,66%, contra 11,80%. E o DI para janeiro de 2021 (92.015 contratos) mostrava 11,87%, de 11,97%.

A inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fechou julho com alta 0,01%, ante uma variação de 0,40% em junho, informou hoje o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O resultado ficou abaixo do intervalo das estimativas dos analistas ouvidos pelo AE Projeções, que iam de uma taxa de 0,03% a 0,17%, com mediana de 0,09%. No ano, o IPCA acumulou uma alta de 3,76%. Em 12 meses, a taxa ficou em 6,50%, no teto da meta estipulada pelo governo.

Após terem subido bastante nos últimos dias, as taxas futuras tinham espaço para cair, mas a alta do dólar durante boa parte da manhã segurou esse movimento. Foi só perto do início da tarde, quando traders observaram a entrada de US$ 1,5 bilhão relacionados à Petrobras, que o dólar se firmou no território negativo, permitindo também a retração dos juros.

Hoje, a FGV revelou que a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor - Semanal (IPC-S) acelerou para 0,16% na primeira quadrissemana de agosto, informou nesta sexta-feira a Fundação Getúlio Vargas (FGV). O resultado ficou 0,06 ponto porcentual acima do registrado na quarta leitura de julho, quando o indicador apresentou alta de 0,10%. O dado de hoje interrompe uma sequência de 11 leituras consecutivas de desaceleração.

Já o secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Márcio Holland, afirmou hoje que a transferência do câmbio para a inflação está muito baixa no Brasil. "Essa relação não é direta e linear, e não necessariamente imediata", disse, acrescentando que não há clareza ou precisão sobre a relação entre o câmbio e a inflação.

As taxas futuras de juros terminaram esta terça-feira (15) entre a estabilidade e leve alta, com as atenções divididas entre o câmbio e os yields dos Treasuries, e registraram melhora no volume negociado em relação à véspera. Diante da agenda de indicadores esvaziada e do consenso em torno da decisão do Copom nesta quarta-feira (16) - a expectativa de estabilidade da Selic em 11,00% está amplamente precificada na curva a termo -, o mercado buscou referência em outros ativos para se guiar.

No término da sessão, o DI janeiro de 2016 fechou em 11,10%, de 11,09% no ajuste anterior, e giro de 142.380 contratos. O DI janeiro de 2017 ficou em 11,41%, ante 11,40% no ajuste de ontem, com 226.350 contratos, e o DI janeiro de 2021 encerrou em 11,85%, de 11,87% ontem, e 25.590 contratos. Nos curtos, DI janeiro de 2015 ficou estável em 10,77% (111.490 contratos).

Após começar o dia ao redor dos ajustes anteriores, ainda pela manhã os juros passaram a subir e bater as máximas na medida em que as taxas dos Treasuries, sobretudo a T-Note de dez anos, reagiam também em alta ao depoimento da presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, ao Senado dos EUA. À tarde, contudo os juros dos títulos norte-americanos inverteram o sinal e passaram a cair. Com isso, as taxas futuras aqui devolveram o aumento, mas não chegaram a ter queda firme limitadas pelo dólar em alta. No balcão, o dólar encerrou com alta de 0,41%, cotado em R$ 2,2220.

Na leitura dos investidores, Yellen indicou que a taxa dos Fed Funds poderia subir antes do que o mercado espera, ao fazer referências ao comportamento do mercado de trabalho. Ela reafirmou, porém, que a alteração na política de juro acomodatícia do Fed está ligada principalmente à recuperação do mercado de trabalho. "Se o mercado de trabalho continuar a melhorar mais rapidamente do que o antecipado pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês), resultando em uma convergência mais rápida no sentido de nosso mandato duplo, então o aumento dos Fed funds poderia ocorrer mais rápido do que o esperado", afirmou.

Com isso, as chances de uma elevação das taxas na reunião de junho de 2015 avançaram para 50%, de 44% ontem, segundo a provedora de dados CME Group. Contudo, Yellen disse não haver uma fórmula ou resposta automática para o momento da primeira elevação dos juros, mas apontou que a maioria dos membros do Fomc espera que isso ocorra em 2015 e que os Fed funds terminem o próximo ano próximos de 1%.

De forma geral, o mercado continua em busca de uma bússola que possa ditar uma tendência mais firme, uma vez que a expectativa é que a política monetária doméstica siga na mesma nos próximos meses. Além de aguardar a divulgação das próximas pesquisas eleitorais, que devem captar o efeito da Copa sobre as intenções de voto, também poderá dar algum norte para as taxas o resultado das vendas do varejo de maio que o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulga amanhã. As expectativas são de um número fraco, que pode acender a luz amarela para o Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre.

As taxas dos juros futuras na ponta mais longa da curva fecharam a sessão desta terça-feira (20) perto da estabilidade, após reduzirem a alta à tarde, influenciadas pelas mínimas registradas pelos juros dos Treasuries. Já as taxas mais curtas terminaram com viés de baixa, refletindo o resultado da coleta diária do IPCA da Fundação Getúlio Vargas (FGV) e a cautela antes da divulgação do IPCA-15, amanhã.

No fim da sessão regular na BM&FBovespa, o DI para julho de 2014 (73.845 contratos) terminou com taxa de 10,839%, na mínima, ante 10,849% ontem; o DI para janeiro de 2015 (137.165 contratos) tinha taxa de 10,94%, ante 10,95% no ajuste de ontem; o DI para janeiro de 2017 (232.505 contratos) projetava taxa de 12,01%, ante 12,00% na véspera, e o DI para janeiro de 2021 (44.090 contratos)tinha taxa de 12,32%, ante 12,31% na segunda-feira.

Durante a primeira parte da sessão, as taxas de juros futuras operaram em alta, à medida que a agenda fraca de indicadores domésticos abriu espaço para uma recuperação depois das perdas impulsionadas ontem pela segunda prévia de maio do IGP-M. As taxas com vencimento mais longo tiveram um desempenho melhor, beneficiadas pela alta do dólar.

Profissionais do mercado disseram que o leilão de títulos públicos também ajudou a sustentar o avanço das taxas futuras, com os investidores "travando" as operações com os papéis a serem ofertados pelo Tesouro Nacional, a fim de garantir remuneração. No leilão de NTN-B, o Tesouro vendeu a integralidade da oferta de 1 milhão de títulos, sendo 500 mil para o Grupo 1 e outros 500 mil para o Grupo 2. O volume financeiro da operação totalizou cerca de R$ 2,4 bilhões.

No período da tarde, as taxas reduziram os ganhos, refletindo a cautela antes da divulgação do IPCA-15 amanhã e a aceleração das perdas dos juros dos Treasuries com um discurso de um membro do Federal Reserve (Fed). Segundo levantamento do AE Projeções com 56 instituições, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - 15 (IPCA-15) de maio deve registrar uma alta de 0,45% a 0,62%, menos intensa que a de abril (0,78%). A mediana das projeções aponta alta de 0,55%. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgará o indicador às 9 horas.

Nos EUA, os juros dos Treasuries, que já apresentavam tendência de queda, aceleraram as perdas e renovaram mínimas consecutivas na sessão, após declarações do presidente do Federal Reserve de Nova York, William Dudley. O dirigente disse prever algum tempo entre o fim do programa de estímulo e o começo da elevação de juros pelo BC dos EUA. Além disso, para Dudley, o ciclo de aperto da política monetária deverá ser lento e gradual. Às 16h45 (de Brasília), o juro da T-note de 2 anos recuava a 0,335% e o da T-note de 10 anos caía a 2,511%.

Os juros futuros fecharam em queda nesta terça-feira (13) devolvendo os ganhos registrados ontem. O movimento foi ajudado pela retração do dólar e pela queda nos yields dos Treasuries, em meio a um giro baixo nos DIs. Diante de uma agenda fraca aqui, os investidores aguardam novos dados sobre a atividade econômica que saem esta semana e o IPCA-15 de maio, na próxima semana.

Ao término da sessão regular na BM&FBovespa, o contrato de depósito interfinanceiro (DI) para julho de 2014 (6.685 contratos) marcava 10,865%, de 10,864% no ajuste de ontem. O DI para janeiro de 2015 (196.770 contratos) apontava 10,99%, de 11,00%. Na ponta mais longa da estrutura a termo da curva de juros, o DI para janeiro de 2017 (116.060 contratos) indicava 12,14%, de 12,16%. E o DI para janeiro de 2021 (14.535 contratos) tinha taxa de 12,39%, de 12,42%. Em Nova York, o yield da T-note de 10 anos recuava para 2,612%, de 2,651%.

Hoje, o diretor de Assuntos Internacionais e de Regulação do Banco Central, Luiz Awazu Pereira da Silva, disse durante um evento organizado pela revista The Economist, em Paris, que os investidores externos têm percebido as diferenças entre os diversos países emergentes e os mais bem preparados, como o Brasil, têm se sobressaído e recebido mais recursos.

Sobre a evolução dos preços, Awazu afirmou que a inflação se mantém alta e resistente, refletindo a inércia dos preços de serviços e o realinhamento dos administrados. "O BC tem atuado para assegurar a convergência da inflação para a meta, em processo iniciado no começo de 2013", afirmou Awazu. "Não há dúvida de que a política é efetiva e parte significativa da resposta dos preços ao ciclo de aperto monetário ainda deve se materializar", completou. Ainda hoje, o presidente da autoridade monetária, Alexandre Tombini, discursa em evento da Câmara de Comércio Brasil-Grã-Bretanha, em Londres.

Participantes do mercado também apontam que a coleta diária de inflação, medida pela FGV no IPCA ponta, desacelerou para 0,73% ontem, de 0,87% na sábado. Em relação à situação fiscal, o governo voltou hoje atrás no aumento de tributos sobre bebidas frias, que aumentaria a arrecadação em R$ 1,5 bilhão. Além disso, o deputado Fernando Francischini, relator da MP 633, disse que pelo projeto em tramitação o Tesouro poderá aportar até R$ 30 bilhões no BNDES, ainda que o prazo não tenha sido definido.

Os juros futuros fecharam perto dos ajustes nesta quarta-feira (7), em uma dia de agenda carregada, apesar da pequena oscilação da taxas. A queda do dólar e a retração nos yields dos Treasuries durante boa parte da sessão ajudaram a manter conter uma elevação nos prêmios. Pela manhã, a forte desaceleração do IGP-DI de abril acabou sendo ofuscada por um repique no IPCA ponta na coleta diária da FGV, enquanto a produção industrial de março colaborou para a volatilidade.

Ao fim da sessão regular na BM&FBovespa, o contrato de depósito interfinanceiro (DI) para julho de 2014 (36.530 contratos) marcava 10,859%, de 10,851% no ajuste de ontem. O DI para janeiro de 2015 (54.105 contratos) tinha taxa de 10,98%, de 10,97% no ajuste anterior. Na ponta mais longa da estrutura a termo da curva de juros, o DI para janeiro de 2017 (253.810 contratos) estava em 12,12%, de 12,11%. O vencimento para janeiro de 2021 (51.335 contratos) tinha taxa de 12,33%, de 12,32% antes. Em Nova York, o yield da T-note de 10 anos recuava para 2,590%, de 2,594% no fim da tarde de ontem.

O dólar fechou em queda de 0,27% hoje, a R$ 2,2200 no mercado de balcão. Um discurso "dovish" da presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, pressionou a divisa norte-americana. Ela disse que a situação do mercado de trabalho está longe de ser a ideal e que a política acomodatícia será justificável por um período considerável de tempo. Segundo ela, as compras mensais de bônus devem ser encerradas no outono (no Hemisfério Norte), ou seja, entre o fim de setembro e o fim de dezembro - isso se a economia continuar melhorando. Mesmo assim, ela expressou preocupação com a desaceleração do mercado imobiliário.

No noticiário nacional, a FGV revelou que o IGP-DI de abril desacelerou para 0,45%, após registra uma alta de 1,48% em março. O resultado ficou abaixo da mediana dos analistas ouvidos pelo AE projeções, de 0,63%. Já o IBGE informou que a produção industrial caiu 0,50% em março ante fevereiro. O resultado veio no teto das expectativas, que iam de queda de 0,50% a retração de 3,90%, o que resultou em mediana negativa de 2,50%.

As taxas de juros futuras terminaram perto da estabilidade, após uma sessão marcada por uma agenda de indicadores pesada no Brasil e nos EUA. Indicadores norte-americanos, somados a resultados melhores das contas do governo central, provocaram queda das taxas de juros futuras no início do dia. No entanto, o aumento do IPCA, medida de inflação coletada diariamente pela FGV, e os números mais fracos das contas do setor público levaram as taxas a reduzirem as perdas mais tarde e operarem perto dos ajustes. Esse movimento se prolongou pelo resto da sessão, diante da falta de novos fatores para conduzir o mercado.

O Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA cresceu a uma taxa anual sazonalmente ajustada de 0,1% no primeiro trimestre, segundo a primeira leitura do dado feita pelo Departamento do Comércio. A alta ficou muito abaixo da expansão prevista por analistas, de 1,1%. Também foi divulgado nesta quarta-feira, 30, o relatório da ADP sobre a criação de empregos no setor privado norte-americano, que mostrou a abertura de 220 mil vagas em abril. A previsão era de 210 mil. O número costuma sinalizar tendências para o relatório geral de emprego ("payroll"), que será divulgado na sexta-feira pelo Departamento de Trabalho.

No Brasil, um relatório mostrou que o superávit primário da Previdência Social, Tesouro Nacional e Banco Central somou R$ 3,173 bilhões, ficando acima da mediana projetada, de R$ 1,2 bilhão, e situando-se perto do teto do intervalo das estimativas coletadas pelo AE Projeções, que ia de R$ 500 milhões a R$ 4 bilhões.

Em um comunicado separado, o BC afirmou que o setor público consolidado apresentou superávit primário de R$ 3,580 bilhões em março, dentro das estimativas dos analistas, que iam de zero a superávit primário de R$ 7 bilhões. Em fevereiro, o resultado havia sido positivo em R$ 2,130 bilhões. Em março do ano passado, houve superávit de R$ 3,500 bilhões.

Além disso, a coleta diária do IPCA apontou alta de 0,92% hoje, ante o aumento de 0,86% na segunda-feira. No mesmo período, o grupo Alimentação & Bebidas acelerou a alta para 1,80%, de 1,63%.

Por volta das 12h20, na BM&F Bovespa, o DI para julho de 2014 (75.485 contratos) tinha taxa de 10,862%, de 10,859% no ajuste de ontem; o vencimento para janeiro de 2015 (121.835 contratos) tinha taxa de 10,99%, de 11,01% no ajuste de ontem; o DI para janeiro de 2017 (180.955 contratos) estava em 12,26%, de 12,28%, enquanto o DI para janeiro de 2021 (27.705 contratos) tinha taxa de 12,57%, igual ao ajuste de ontem.

As taxas futuras de juros voltaram a subir nesta sexta-feira (14) dando continuidade ao movimento de ontem. Mas se na véspera o avanço foi resultado da expectativa pelo pacote para o setor elétrico e o impacto que poderia ter sobre a inflação, hoje o comportamento está atrelado às incertezas em relação às medidas, uma vez que o governo tomou ações que jogam o problema para 2015 em diante. Não por acaso, os juros longos sobem com mais intensidade. Além disso, ainda que em menor grau, o IBC-Br de janeiro acima do consenso ajudou no avanço das taxas futuras. O acúmulo de prêmios, no entanto, foi limitado pela desvalorização do dólar ante o real, em meio a um aparente fluxo de entrada de recursos no País.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, o DI com vencimento em julho de 2014 (91.275 contratos) tinha taxa máxima de 10,82%, de 10,81% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2015 (140.030 contratos) projetava 11,16%, de 11,15% na véspera. No trecho mais longo, o contrato com vencimento em abril de 2017 (319.765 contratos) indicava 12,55%, de 12,50% ontem. O DI para janeiro de 2021 (34.060 contratos) estava em 12,98%, de 12,92% no ajuste anterior.

Ontem, com o mercado de juros já nos últimos minutos da sessão estendida, o governo anunciou que as distribuidoras terão um socorro de R$ 12 bilhões para arcar com o aumento do custo da energia trazido pela estiagem que atinge o Brasil, demandando o acionamento das térmicas, cuja energia produzida é mais cara. O governo realizará ainda um leilão de energia e o custo chegará ao consumidor em 2015. Serão R$ 4 bilhões do Tesouro para a Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), que serão compensados por aumento de tributos. Outros R$ 8 bilhões virão de um financiamento de R$ 8 bilhões que a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) buscará junto aos bancos. Esse último valor será embutido nas contas de luz a partir de 2015.

A desconfiança do mercado reside no fato de o governo não ter informado quais tributos serão elevados para compensar os R$ 4 bilhões adicionais do Tesouro, além dos R$ 9 bilhões que já estavam previstos no orçamento. Além disso, não se sabe qual o impacto que tais ações podem ter na inflação a partir de 2015, nem por quanto tempo. Para o ministro da Fazenda, Guido Mantega, o pacote ao setor foi "bem recebido". Foi a única declaração dele, pela manhã, ao deixar a sede do Ministério, em Brasília, para vir para São Paulo.

Logo cedo, o Banco Central anunciou o Índice de Atividade Econômica (IBC-Br) de janeiro, com alta de 1,26% ante dezembro do ano passado, na série com ajuste sazonal. O resultado ficou acima da mediana das estimativas dos analistas do mercado financeiro ouvidos pelo AE Projeções (1,00%). Na comparação entres os meses de janeiro de 2014 e 2013, o avanço de 0,93%, sem ajuste, também superou a mediana das previsões (0,55%). Para alguns analistas, o dado corrobora mais uma alta de 0,25 ponto porcentual da Selic em abril.

E hoje o dólar não foi fator de pressão adicional aos juros. A moeda dos EUA operou em baixa durante boa parte da sessão, influenciado pelo exterior e também por um fluxo de entrada de recursos no País. Vale lembrar que, recentemente, a Petrobras e o Daycoval fizeram captações no exterior, enquanto o Marfrig reabriu a emissão de um bônus.

As taxas futuras de juros terminaram a terça-feira (11), em baixa, mas muito distantes das mínimas alcançadas na sessão. Pela manhã, o recuo do dólar contribuía para a queda das taxas ao mesmo tempo em que, segundo profissionais, investidores estrangeiros se desfaziam de juros longos e compravam títulos prefixados, o que provocava um ajuste ante o avanço de ontem. Passado esse movimento e com a alta do dólar do meio da tarde para frente, algumas taxas de juros se reaproximaram dos ajustes.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, o DI com vencimento em julho de 2014 (47.605 contratos) tinha taxa de 10,80%, de 10,81% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2015 (197.200 contratos) projetava 11,13%, igual à véspera. No trecho mais longo, o contrato com vencimento em abril de 2017 (340.285 contratos) indicava 12,55%, de 12,60% ontem. O DI para janeiro de 2021 (32.785 contratos) estava em 12,97%, de 12,98% no ajuste anterior.

Esse movimento de baixa dos juros ocorreu a despeito de alguns números positivos de atividade. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou hoje que a produção da indústria em janeiro cresceu 2,9% na margem (mediana das estimativas em 2,5%) e caiu 2,4% na comparação com igual mês de 2013 (mediana de -3,4%). Alguns agentes, no entanto, notaram que a produção de dezembro foi revisada para queda de 3,7%, ante leitura original de -3,5%, o que acabou minimizando o otimismo que o dado de janeiro poderia ter sobre o mercado.

Além disso, segundo a Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea), a produção de automóveis, comerciais leves, caminhões e ônibus no mercado brasileiro cresceu 18,7% em fevereiro na comparação com janeiro e avançou de 16,9% ante fevereiro de 2013. No acumulado do ano, porém, caiu 2,7% ante igual período do ano passado.

Por fim, a utilização da capacidade instalada na indústria de transformação ficou em 82,7% em janeiro, segundo os dados da Confederação Nacional da Indústria (CNI). Em dezembro, o indicador estava em 82,1% e em janeiro de 2013, em 83,5%. No caso do dólar, depois de operar em baixa durante uma boa parte do dia, a moeda, a exemplo do que ocorreu ontem, se firmou em alta no meio da tarde até terminar com valorização de 0,47%, a R$ 2,3630 no mercado à vista de balcão. Esse comportamento esteve atrelado, mais uma vez, ao movimento do dólar no exterior, que subiu ante boa parte das divisas ligadas a commodities e emergentes devido às tensões na Ucrânia e à desconfiança com a economia chinesa.

Lá fora, por sinal, não houve nenhuma notícia nova sobre Ucrânia e China, mas as preocupações geopolíticas com o país e econômicas com o gigante asiático continuaram fazendo preço nos ativos, o que resulta em queda das bolsas norte-americanas e busca por segurança no dólar.