O diretor de Pesquisas Macroeconômicas do Bradesco, Octavio de Barros, disse nesta quinta-feira (21) que no departamento econômico do banco não se trabalha com a tese de que uma série de reajustes de tarifa de serviços, o chamado tarifaço, possa provocar uma explosão na taxa de inflação do País.

De acordo com ele, que proferiu palestra em evento da SCA System Consultores Associados em São Paulo, é sabido que se necessita ajustar os preços administrados, mas "não acreditamos na tese do tarifaço no sentido de que vai haver uma explosão da inflação". Para o economista, enquanto os preços administrados estiverem sendo ajustados, outros preços como os dos alimentos e dos serviços deverão mostrar queda.

Para o Bradesco, a tarifa de energia deverá ser aumentada em 16% neste ano e em 14,50% em 2015. Para a gasolina o economista espera um aumento de cerca de 5% na bomba para este ano, o que significa mais ou menos 16% de alta nas refinarias. "E isso já está no nosso IPCA para o ano que vem", disse Barros, que projeta uma inflação de 6,3% para este ano e de 6% para 2015.

Câmbio

De acordo com Barros, há muita controvérsia nas discussões sobre a taxa de câmbio. "Nenhum economista sério pode dizer que o câmbio vai ser isso ou aquilo. A nossa previsão assusta muita gente porque alguns acham que precisamos ter mais câmbio. É natural, não vou brigar se alguém nesta sala dizer que precisamos de mais cinco centavos na curva a cada ano", afirmou.

"Mas não posso deixar de mencionar que o que determina câmbio no curto prazo não são os fundamentos macroeconômicos. Não é pessoal", enfatizou Barros. "Fundamento determina câmbio", continuou, "é no médio e longo prazos. No curto prazo, o que determina taxa de câmbio é confiança. Confiança sim aprecia câmbio".

De acordo com o diretor do Bradesco, "se piorar a confiança, o câmbio pode se apreciar mais ainda". Ainda segundo ele, se as taxas de juros dos Treasuries dos EUA "se abrirem mais rápido é evidente que a taxa de câmbio aqui vai andar mais rápido também".

"Mas eu não acredito. Acho que as Treasuries vão se abrir de forma muito lenta e acho que, com os ajustes adaptativos que nós vamos fazer, independente de quem vai ganhar a eleição, poderemos ter uma melhora da confiança e isso atenua bastante a depreciação que, teoricamente, os fundamentos sugerem. Além do que o diferencial entre as taxas de juros do Brasil e do mundo vai continuar gigantesco", explicou, acrescentando que para o cenário inflacionário isso é relevante.

"Nós temos um patamar de inflação que vai manter a taxa de juros ainda neste patamar de 11%. E a taxa de juros no mundo vai continuar relativamente baixa. Ou alguém se ilude que Japão e Europa e mesmo Estados Unidos vão crescer de forma exuberante levando a uma mudança na política monetária?", questionou Barros.

Então, disse ele, esse diferencial de juros num país como o Brasil, que não tem problemas de solvência, de calote, manterá os fluxos de capitais interessados ainda em Brasil.

O Bradesco trabalha com taxas de câmbio de R$ 2,35 em 2014, R$ 2,45 em 2015, R$ 2,55 em 2016, R$ 2,62 em 2017 e R$ 2,70 em 2018.

A economia brasileira em 2015 tende a uma semelhança muito grande com 2003, disse nesta quinta-feira (21), o diretor de Pesquisa Macroeconômica do Bradesco, Octavio de Barros, durante evento da SCA System Consultores Associados que ocorre hoje e amanhã em São Paulo.

Neste sentido, segundo o economista, como foi em 2003, o primeiro semestre do ano que vem será de ajustes e reformas e o segundo semestre de recuperação da confiança. De acordo com Barros, a previsão de crescimento do PIB nacional para este ano é de 1%, mas com algum viés de baixa. Em 2015, no entanto, disse o diretor do Bradesco, a economia brasileira deve crescer a uma taxa de 1,5%.

"Acho que vamos crescer 1,5% em 2015, porque já estamos fazendo alguns ajustes, como na energia elétrica, por exemplo", disse Barros. Uma área que poderá contribuir para o melhor desempenho da economia brasileira em 2015, segundo Barros, é a produção de petróleo, que deve crescer no ano que vem acima da expansão de 5,8% prevista para neste ano.

Outra variável que de acordo com o economista do Bradesco vai ajudar é o consumo das famílias, que deve se expandir a uma taxa de 1,5% neste e no próximo ano. "É natural que o consumo das famílias cresça em diálogo com o crescimento do PIB", observou.

Mas esse patamar de crescimento do PIB deve se alargar, de acordo com Barros. "Não vai ficar nesse patamar. Vai se recuperar. É intuitivo se imaginar que o PIB potencial do Brasil vai ficar em 3,5%", disse o diretor do Bradesco, que antes acreditava que fosse de 4%, mas que alterou sua visão diante da mudança do patamar de crescimento da economia global.

Para Barros, o problema do Brasil é eminentemente industrial, e o setor só deve se recuperar porque a base de comparação é baixa.

O mercado de capitais brasileiro deve retomar as atividades no início de setembro, segundo o diretor de Estudos Econômicos do Bradesco, Octavio de Barros. Para ele, as empresas estão postergando ofertas somente por causa do atual momento de incertezas e alta volatilidade, que deve mudar até o fim do ano. "É um momento circunstancial natural, pois o mercado internacional de capitais está virtualmente parado. Mas a partir de 10 de setembro as coisas começam a voltar a uma certa normalidade", disse em entrevista ao Broadcast, serviço de notícias em tempo real da Agência Estado.

Ele ressalta que a janela de oportunidade nos mercados emergentes não foi fechada, e que há possibilidade de companhias irem a mercado ainda neste ano. "Não há uma parada súbita de capitais como muita gente erroneamente sugere. Seria totalmente precipitado dizer que as ofertas ficarão para o ano que vem. Muitas operações estão no pipeline aguardando a melhora do mercado. Nomes importantes do Brasil certamente irão a mercado tão logo essa volatilidade se reduza, é natural aguardar um momento mais oportuno", afirmou.

Barros acredita haver uma confusão entre reprecificação de ativos de emergentes e fechamento de mercado para emergentes. "São coisas completamente diferentes. Ainda há apetite importante para os países emergentes, mas claro que não no momento de grande incerteza global", comentou.

Como exemplo "emblemático" disso o executivo citou a emissão de bônus da Bolívia, de dez anos, que pagou 6,5%, e foi considerada bem sucedida. "É um país com risco bem pior que Brasil. Seria uma temeridade sugerir que o mercado internacional está fechado para emergentes, é apenas um momento", reforçou.

Ele destacou ainda que a taxa de rolagem brasileira está "bem acima de 100%" e "vai continuar assim". Barros também disse que há de fato um deslocamento de capitais para a economia americana, mas que tudo reflete o momento de alta volatilidade combinado com as férias no hemisfério norte. O executivo esteve presente no XI Encontro Nacional da Comunidade SCA.