A construtora e incorporadora Cyrela deverá se tornar a segunda maior acionista da Tecnisa após a conclusão do processo de aumento de capital da empresa concorrente, além de ganhar o direito de indicar um membro para o conselho de administração.

De acordo com estimativa da equipe de análise de construção do banco JP Morgan, a Cyrela deve alcançar uma fatia de 13% a 18% do capital da Tecnisa. Já a equipe do Credit Suisse projeta uma participação na faixa de 13,4% a 19,3%. Em qualquer um dos casos, será a segunda maior fatia, atrás apenas do fundador e controlador da Tecnisa, Meyer Joseph Nigri, que ocupa o posto de diretor-presidente.

O Conselho de Administração da Tecnisa aprovou acordo de subscrição pelo qual fará um aumento de capital de R$ 200 milhões, com emissão de 100 milhões de ações. Pelo acordo, a Cyrela se comprometeu com um aporte mínimo de R$ 73,3 milhões e máximo de R$ 100 milhões, ou seja, entre 36,6% e 50% do total.

O compromisso é maior que o do próprio controlador. Pelo acordo, Nigri fará um aporte mínimo de R$ 51,3 milhões e máximo R$ 70 milhões, o equivalente a 25,6% a 35,0% do total. O executivo tem participação na incorporadora como acionista direto e por meio da sociedade JAR Participações.

Na opinião dos analistas do JP Morgan, o movimento não é positivo para a Cyrela, uma vez que a Tecnisa tem apresentado resultados ruins devido ao endividamento elevado. "Não acreditamos que essa é a estratégia correta para a Cyrela devido à baixa lucratividade da Tecnisa", afirmam os analistas em relatório. "Além disso, os investidores de Cyrela estão mais propensos a obter dividendos maiores. Já essa decisão indica um desejo da administração da Cyrela em investir em fusões e aquisições, reduzindo o potencial dos dividendos neste momento."

A Tecnisa é uma das empresas de construção listadas na bolsa mais endividadas. Sua alavancagem (relação entre dívida e patrimônio líquido) estava em 77,5% ao fim do primeiro trimestre. No período, a companhia contava com R$ 188 milhões no caixa. A incorporadora tem pela frente neste ano R$ 205 milhões em vencimento de dívidas corporativas e R$ 433 milhões de recebíveis de clientes.

Questionado sobre o investimento, o diretor Financeiro e de Relações com Investidores da Cyrela, Eric Alencar, afirmou que companhias mantêm cordialidade e uma relação grande entre seus controladores. "A Tecnisa nos informou que gostaria de readequar o seu fluxo de caixa e nos convidou a avaliar. Nós entendemos que, com a readequação, seria interessante", explicou Alencar. "Gostamos das pessoas que trabalham lá e suas competências, olhamos os números e enxergamos um bom valuation. É puramente uma operação de oportunidade", complementa.

Alencar projeta um aporte próximo do piso anunciado, em R$ 73,3 milhões, mas ressaltou que há disposição em atingir o teto de R$ 100 milhões caso os demais acionistas não acompanhem a subscrição. No entanto, a compra de ações da Tecnisa vai parar por aí, disse o diretor. O estatuto da concorrente tem uma cláusula (poison pill) que obriga os acionistas que chegarem a uma participação de 20% a fazer uma oferta pelo controle da companhia, a um preço diferenciado.

O executivo ponderou que o aporte não representa uma iniciativa para consolidação do setor. "Não é uma aquisição, não é uma consolidação. Seremos minoritários com assento no conselho. O papel será de ajudar, e não mudar a agenda da Tecnisa", disse Alencar.

Pressão

Segundo o diretor-presidente da Tecnisa, Meyer Joseph Nigri, a decisão da empresa pelo aumento de capital foi uma alternativa de prudência para aliviar o fluxo de caixa pressionado pelo mau momento da economia brasileira e do mercado imobiliário. "Infelizmente, a empresa não está bem devido aos distratos de 5 mil unidades ao longo dos últimos três anos, que deram um furo grande no caixa. Estávamos entrando em um momento delicado. Então, foi mais prudente buscar uma solução", disse o executivo.

Um shopping erguido na Marginal Tietê, em São Paulo, chama a atenção por ainda estar fechado a uma semana do Natal. Responsável pelo empreendimento, a Cyrela Commercial Properties (CCP) corre para inaugurar o Tietê Plaza Shopping o quanto antes para que os lojistas - entre eles âncoras como Renner, C&A, Marisa e Riachuelo - possam aproveitar pelo menos um pouco a temporada de vendas de fim de ano.

No site do Tietê Plaza Shopping, a inauguração do empreendimento, que consumiu investimentos de R$ 365 milhões, está prevista para as 10h desta terça-feira, 17. Porém, o diretor de novos negócios da CCP, Francisco Pereira, admite que a data pode não ser cumprida. O problema atual é o Habite-se, autorização definitiva da Prefeitura de São Paulo para o funcionamento do shopping.

O executivo diz que a informação é de que a documentação está pronta. No entanto, Pereira afirma que as portas só serão abertas quando ela estiver nas mãos da CCP. “A inauguração pode ser hoje ou amanhã.”

Pereira admite que o cronograma do shopping está mais de um mês atrasado. O empreendimento deveria ter ficado pronto no início de novembro. A inauguração foi empurrada para o dia 3 de dezembro, mas posteriormente cancelada. Além dos atrasos referentes à documentação, o executivo diz que houve problemas com as obras, que também não seguiram o cronograma original. A CCP afirma que vai negociar uma compensação a lojistas pelos problemas, caso a caso.

Diante dos problemas de documentação com a Prefeitura, alguns lojistas tiveram de frear as obras de suas unidades. Por isso, o empreendimento de 220 lojas vai abrir somente com 110 unidades prontas. Outras 90 já foram comercializadas e deverão ser abertas até março. A rede Cinemark informou que as salas de cinema também não estão prontas.

Isto levou lojistas como a cadeia de restaurantes Outback a anunciar pelo menos três vezes a inauguração de sua unidade no shopping. A Lojas Marisa, rede popular de vestuário, tem fortes expectativas para o empreendimento, apurou o jornal O Estado de S. Paulo: o Tietê Plaza Shopping vai abrigar a loja número 400 da empresa - a companhia já até iniciou uma campanha publicitária sobre o tema.

Entre os lojistas que já estão com as unidades prontas, o consenso é de que o melhor a ser feito neste momento é abrir as portas do Tietê Plaza o quanto antes. “Obviamente, não se trata do melhor momento”, diz Pedro Siqueira, diretor executivo responsável pela expansão da Riachuelo. “Abrimos 43 lojas ao longo do ano. Essa é a única que ainda falta.” A Riachuelo será uma das âncoras do empreendimento da CCP.

Siqueira diz que a loja da Riachuelo, que tem 2,5 mil metros quadrados de área, está com as obras prontas há quase um mês. Uma unidade do gênero tem, em média, cem funcionários. O executivo da rede de moda diz que há também o prejuízo com o estoque parado. “No negócio de fast fashion, os produtos correm o risco de ficar velhos nas araras.”

Sem alarde

Por causa da indefinição, a Cyrela Commercial Partners terá de abrir o Tietê Plaza discretamente. De acordo com Pereira, a incerteza sobre a data da inauguração impossibilita a realização de uma campanha massiva de marketing. “Tivemos de cancelar nossos planos neste sentido.” As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A incorporadora Cyrela Brazil Realty apresentou lucro líquido de R$ 150,4 milhões no terceiro trimestre, alta de 2,5% em relação ao registrado no mesmo período do ano passado.

O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) alcançou R$ 231 milhões, avanço também de 2,5% na mesma base de comparação. A margem Ebitda evoluiu 1,7 ponto porcentual, para 16,2%.

Já a receita líquida totalizou R$ 1,432 bilhão, recuo de 8,2%. O resultado financeiro do trimestre foi negativo em R$ 300 mil, comparado a R$ 7,6 milhões positivos no segundo trimestre deste ano.