Os conselhos de administração da Cetip e da BM&FBovespa devem aprovar nesta quinta-feira (7) a proposta de fusão entre as companhias, apurou o Broadcast, serviço de notícias em tempo real da Agência Estado. Segundo fontes, os dois grupos devem se reunir para tratar da proposta feita pela bolsa à depositária. Com isso, as empresas estão muito próximas de combinar seus negócios e criar uma nova empresa com valor de mercado de cerca de R$ 40 bilhões.

Para a transação se concretizar, depois do aval dos conselhos, a combinação das atividades das empresas deverá ser aprovada em assembleia de acionistas. Como todo o processo de fusão ou aquisição do setor, posteriormente terá de passar pelo crivo do Banco Central (BC), da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).

A operação se desenrola no momento em que o Brasil enfrenta uma crise política e econômica, que leva o mercado de capitais a se arrastar, diante da falta de confiança de empresas e investidores. O objetivo da união seria construir uma empresa mais robusta para quando ocorrer uma retomada do mercado.

A Cetip foi criada em 1984 pelas próprias instituições financeiras (bancos, corretoras e distribuidoras de valores), em conjunto com o Banco Central. Na época, o objetivo era garantir segurança e agilidade às operações do mercado financeiro.

O início das atividades foi em 1986. Hoje, mais de 15 mil instituições participantes utilizam os serviços da Cetip. Além de sua unidade de valores mobiliários, a Cetip possui uma divisão de financiamento, proveniente da aquisição da GRV Solutions, que faz, por exemplo, o registro de gravames pelos órgãos de trânsito.

Atualmente, a principal acionista da Cetip, com 12% do capital social, é a ICE, que adquiriu a Nyse Euronext, controladora da bolsa de Nova York, há quatro anos. Já o restante das ações da Cetip está em circulação no mercado. A companhia é a chamada "true corporation", ou seja, uma empresa de capital pulverizado.

Valor do negócio

A oferta da BM&FBovespa estipula um preço de R$ 41 por ação da depositária e foi feita em 19 de fevereiro deste ano. A proposta prevê pagamento aos acionistas da depositária de 75% em dinheiro e o restante em ações.

No entanto, desde que a possibilidade de uma fusão com a Bovespa passou a ser uma possibilidade, as ações da Cetip passaram por um forte movimento de alta. Na quarta-feira, os papéis fecharam cotados perto de R$ 41, o valor da oferta feito pela Bolsa. Mas com a ação da BM&FBovespa perto de R$ 15, o preço da ação no âmbito da oferta sobe para cerca de R$ 44, o que automaticamente elevaria o valor da proposta da Bolsa pelo ativo.

A BM&FBovespa usou como base o valor de sua ação em 30 de outubro de 2015, dia que antecedeu a primeira proposta feita pela depositária - que foi rejeitada e posteriormente elevada -, quando seu papel fechou cotado a R$ 11,40.

Outra mudança que se dará é o reajuste da proposta pela correção do CDI (Certificado de Depósito Interbancário) a partir da reunião do conselho da Cetip que aprovar o negócio - ou seja, a partir do fim das reuniões desta quinta-feira -, e não mais a partir da assembleia de acionistas, que ainda não tem data para acontecer.

Segundo fontes ligadas à operação, o "gatilho" para a correção da operação é importante para a Cetip, já que o pagamento efetivo só será feito depois da aprovação pelo Cade - processo que pode levar meses. Se a correção começar mais cedo, o valor em espécie a ser recebido pelos acionistas da depositária será mais alto. Procuradas, as duas empresas não quiserem comentar. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A BM&FBovespa confirmou ontem uma nova oferta pela Cetip, na qual avalia a empresa em R$ 10,782 bilhões, quase R$ 600 milhões acima do valor proposto em novembro passado, conforme antecipou o Broadcast, serviço em tempo real de notícias da Agência Estado. A Cetip é uma empresa que oferece serviço de registro, central depositária, negociação e liquidação de ativos e títulos. Se a aquisição for concretizada, a união dos dois negócios vai resultar em uma empresa de valor de mercado de cerca de R$ 30 bilhões.

A oferta vinculante estipula um preço de R$ 41 por ação da Cetip, segundo fato relevante divulgado pela bolsa brasileira. A proposta prevê pagamento aos acionistas de 75% em dinheiro (o equivalente a R$ 30,75 por ação) e o restante em ações, na razão de 0,8991 papel ordinário da BM&FBovespa para cada ação ordinária da Cetip. No total, a proposta equivale ao pagamento de R$ 41 por ação.

A BM&FBovespa usou como base o valor de sua ação em 30 de outubro de 2015, dia que antecedeu a primeira proposta pela Cetip e quando o papel fechou a R$ 11,40. Se os acionistas da Cetip aceitarem a oferta, passarão a deter, com base nessa relação de troca, 11,8% do capital da BM&FBovespa.

A operação, que se desenrola no momento em que o Brasil enfrenta uma crise política e econômica que leva o mercado de capitais a se arrastar em meio à falta de confiança de empresas e investidores, tende a construir uma empresa mais robusta para quando houver uma retomada das ofertas de ações.

A oferta vinculante, na qual a Bolsa estabeleceu "um prazo de validade" de 20 dias a partir de ontem para que as empresas cheguem a um desfecho sobre a transação, acontece cerca de três meses depois de a proposta não vinculante, que ofertou R$ 39 por ação da Cetip e estabeleceu o pagamento de, no mínimo, 50% em dinheiro e de, no máximo, 50% em ações. As negociações entre Bolsa e Cetip foram antecipadas pelo Broadcast em 02 de novembro e confirmadas pelas companhias no dia seguinte.

A proposta foi aprovada em sessão do Conselho de Administração da BM&FBovespa, iniciada na última quinta-feira e encerrada ontem. Ainda segundo o fato relevante, o conselho da BM&F "se compromete desde logo a se manifestar favoravelmente à operação e a convocar uma assembleia geral de acionistas da BM&FBovespa para deliberar" sobre a questão.

Chicago

Para dar conta de um pagamento maior em dinheiro, a expectativa, ainda conforme fontes de mercado, é de que a BM&FBovespa venda uma nova fatia do CME Group, empresa que controla a Bolsa de Chicago. No ano passado, a Bolsa brasileira já alienou 20% de seu investimento na companhia americana e possui, hoje, 4% do capital social da empresa. O dinheiro levantado com esse desinvestimento segue no caixa da Bolsa brasileira e deverá ser utilizado para financiar a aquisição.

A BM&FBovespa informou que, para fazer frente à operação, utilizará, em adição aos recursos de sua geração futura de caixa e àqueles já disponíveis em caixa, uma combinação de recursos resultantes da alienação de itens integrantes de seu ativo; uma ou mais operações de endividamento; e ações de sua emissão.

Analistas de mercado esperavam inicialmente uma oferta maior a ser realizada pela Bolsa. No entanto, as perspectivas, diante do atual contexto político econômico que afetou a atividade do mercado de capitais no Brasil, estão bastante deterioradas em relação à oferta prévia.

A Cetip também divulgou ontem um fato relevante ao mercado no qual informa que seu conselho de administração "avaliará a proposta, em conjunto com seus assessores financeiros e jurídicos, e manterá o mercado informado nos termos da legislação vigente".

Os bancos Itaú BBA e Morgan Stanley foram contratados pela Cetip após o recebimento da primeira proposta da Bolsa e devem participar desse processo. Se a oferta for aprovada pelo conselho, haverá a recomendação da aceitação a seus acionistas, que votarão sobre a fusão em assembleia geral. A operação precisará ser aprovada pelo Conselho de Administração de Desenvolvimento Econômico (Cade) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Os financiamentos de veículos no Brasil caíram 24,8% em novembro, em relação a igual mês de 2014, revelam dados da Unidade de Financiamento da Cetip divulgados nesta segunda-feira, 14. De janeiro ao penúltimo mês de 2015 a baixa foi de 16,0%, na comparação com mesmo período do ano passado.

Em novembro, foram financiados 405.069 automóveis de passeio, comerciais leves, motos e pesados. A maior parte foi de usados, com 236.797 unidades, recuo de 12,3% ante o mesmo mês de 2014. Já as vendas a crédito de novos totalizaram 168.272 unidades, queda de 37,4% em igual base de comparação.

A tendência de recuo menor dos financiamentos de veículos usados foi observada também no acumulado do ano. De janeiro a novembro, foram financiadas 2.706.186 unidades usadas, volume 7,4% inferior na comparação com o mesmo período de 2014. As novas unidades somaram 2.140.166 veículos, baixa de 24,8%.

Modalidades

Opção mais utilizada entre as modalidades de financiamento, o total de veículos financiados por Crédito Direto ao Consumidor (CDC) caiu 27,3% em novembro ante igual mês de 2014 e cedeu 17,8% no acumulado do ano, na mesma comparação.

Já o consórcio, segunda modalidade mais usada, registrou quedas de 7,3% na comparação de novembro com o mesmo mês de 2014 e 3,1% no acumulado do ano.

Os financiamentos por leasing, terceira opção mais utilizada, cederam 25,8% no penúltimo mês de 2015 ante igual intervalo do ano passado. No acumulado do ano, a baixa foi de 21,5%.

O financiamento de veículos no Brasil totalizou 497.447 unidades em janeiro, queda de 20,4% em relação a dezembro e de 10,8% ante o mesmo mês do ano passado. Os números são da Unidade de Financiamentos da Cetip e levam em consideração automóveis de passeio, comerciais leves, motocicletas e pesados.

No mês passado, foram financiados mais autoveículos usados (273.837 unidades) do que novos (223.610). Com esse resultado, os financiamentos apenas de veículos zero quilômetro caíram 28,8% na comparação com dezembro e 17,6% na variação anual, quedas maiores que da de usados (11,8% e 4,3%, respectivamente).

Pior desempenho

O segmento de pesados, que inclui caminhões e ônibus, foi o que apresentou pior desempenho. Entre novos e usados, os financiamentos caíram 34,9% em janeiro ante dezembro e 25,2% na comparação anual. Ao todo, foram financiados 15.927 pesados no primeiro mês deste ano.

Em seguida, aparecem os autos leves, cujos financiamentos totalizaram 400.032, quedas de 22,3% na variação mensal e de 8,9% na anual. O segmento de motos apresentou o menor recuo. Em janeiro, foram financiadas 80.375 unidades, entre novas e usadas, declínio de 3,3% em relação a dezembro e de 16,1% ante o mesmo mês do ano passado.

Modalidades

Dentre as modalidades de financiamentos, o leasing apresentou a maior queda em janeiro. No mês passado, foram financiadas 6,8 mil unidades por meio desse tipo de contrato, 28,4% a menos do que em dezembro, mas 1,5% a mais do que em janeiro de 2014. Em seguida, aparece o CDC, com quedas de 22,4% e 11,5% nas variações mensal e anual, respectivamente.

O consórcio, por sua vez, apresentou a menor retração em janeiro. No mês passado, foram financiadas 66,6 mil unidades por meio de cotas de consórcio contempladas, mas não quitadas, recuos de 3,1% ante dezembro e de 4,9% na comparação anual. Mesmo assim, a modalidade continua como a segunda mais utilizada, atrás apenas do CDC.

O declínio nos financiamentos foi um dos fatores que contribuíram para o recuo no emplacamento total de autoveículos em janeiro, que caiu 31,4% ante dezembro e 18,8% na comparação anual. Para especialistas, isso é resultado de crédito mais caro e mais restrito, motivado por juros mais altos e elevado endividamento das famílias.

Os financiamentos de veículos no Brasil atingiram a marca de 564.515 unidades em setembro - 275.257 modelos novos e 289.258 usados, de acordo com a companhia financeira Cetip. O volume representa alta de 9,8% em relação a agosto e 5,4% na comparação com setembro de 2013. Foi o melhor mês do ano, superando as 557.637 unidades registradas em janeiro.

No acumulado de 2014, no entanto, o resultado de 4,651 milhões de veículos financiados ainda aponta recuo de 6,6% ante o mesmo período de 2013 (4,982 milhões). A Cetip opera o Sistema Nacional de Gravames (SNG), base de informações que reúne o cadastro das restrições financeiras de veículos dados como garantia em operações de crédito no País.

O melhor resultado do ano foi puxado pelo financiamento de automóveis leves usados, com crescimento de 14,5% na comparação com setembro do ano passado e 6,7% frente a agosto. O Crédito Direto ao Consumidor seguiu como principal modalidade de financiamento. Em setembro, foram realizadas 472 mil operações pelo CDC - 5,4% mais do que no mês anterior e 11,1% superior a igual período de 2013.

Conforme a Cetip, o prazo médio de financiamento para automóveis leves novos recuou de 39 para 37 meses, enquanto para as unidades com até três anos e de quatro a oito anos de uso diminuiu de 43 para 42 meses, na comparação com o mesmo período de 2013. Já as unidades com mais de 13 anos de uso apresentaram alta - de 37 meses, em setembro de 2013, para 38 meses, em 2014.

O número de veículos financiados em julho somou 537 mil unidades, resultado 16% maior na comparação com junho, mas 10% inferior ao visto em igual mês de 2013. No acumulado dos sete primeiros meses de 2014, o montante de automóveis de passeio e comerciais leves, motocicletas, veículos pesados vendidos a crédito chegou a 3,572 milhões, recuo de 8% sobre igual período do ano anterior. Os dados são do Sistema Nacional de Gravames (SNG), operado pela Cetip.

Segundo Marcus Lavorato, gerente de Relações Institucionais da Unidade de Financiamentos da Cetip, o aumento de 16% na margem deve ser relativizado devido ao "efeito Copa do Mundo". Em junho, o financiamento de veículos havia recuado 12% e o aumento de julho apenas trouxe os negócios de volta aos níveis de maio, período que antecedeu ao megaevento esportivo.

De acordo com dados da Cetip, do total de veículos financiados em julho, entre novos e usados, 78% (ou 418.834) eram automóveis leves. O número representa um avanço de 15,6% em bases mensais, mas uma queda de 8,4% na comparação interanual.

No mês passado, as concessões de crédito para financiamentos veiculares no País atingiram R$ 14,2 bilhões, montante 13% superior a junho e 5% maior do que em julho de 2013. O valor considera as modalidades de Crédito Direto ao Consumidor (CDC), leasing e consórcio.

O estoque de instrumentos financeiros vinculados ao mercado imobiliário registrados na Cetip atingiu R$ 237,8 bilhões em abril, aumento de 50% em relação ao observado no mesmo mês de 2013. Esse estoque considera os registros de Letras de Crédito Imobiliário (LCIs), Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e Cédulas e Crédito Imobiliário (CCIs).

De acordo com a Cetip, a LCI representa R$ 114,4 bilhões desse montante. Esse valor é 63% superior ao visto em abril de 2013. "O crescimento é impulsionado pelo interesse do investidor pessoa física, que desfruta de isenção de Imposto de Renda ao investir nas letras de crédito", afirmou a Cetip, em nota.

O estoque de CRIs somou R$ 49,3 bilhões em abril último, alta de 46% em um ano, e os CCIs avançaram 36% no mesmo período, para R$ 74 bilhões.

No mês de fevereiro foram comercializados por meio de financiamento 505 mil veículos, de acordo com dados da Cetip, companhia que opera o Sistema Nacional de Gravames (SNG). Na comparação com o mesmo mês do ano passado houve aumento de 10%. Em relação a janeiro houve queda de 9%. De acordo com dados da Cetip, 77% dos veículos financiados no período em análise foram veículos leves e 17,8% motocicletas. Os veículos pesados corresponderam a 4,8% do total.

Entre as modalidades de financiamento utilizadas no mês passado, 417 mil das 505 mil unidades comercializadas ocorreu por meio do crédito direto ao consumidor (CDC), 71 mil via consórcio e 8 mil via leasing. Ainda em fevereiro, as concessões de crédito alcançaram R$ 12,7 bilhões, aumento de 7% ante fevereiro de 2013. O tíquete médio de financiamento em fevereiro foi de R$ 24,5 mil, de acordo com dados da Cetip.

Segundo a companhia são consideradas no levantamento apenas inclusões de gravames de automóveis leves com financiamento de até R$ 200 mil e cujos prazos não sejam superiores a 120 meses; para motocicletas, o montante limite é de R$ 50 mil, com prazo de 90 meses. A metodologia também limita em R$ 500 mil e prazo de até 150 meses as inclusões de gravames de pesados.

O estoque de renda fixa da Cetip atingiu R$ 2,441 trilhões em dezembro, alta de 7,5% na relação anual. Na comparação com o mês de novembro houve um aumento de 1,2%. O boletim divulgado pela Cetip mostrou que os títulos com isenção de Imposto de Renda (IR) para pessoa física foram os destaques do mês.

O estoque de Letras de Crédito Imobiliário (LCI) na Cetip alcançou ao final do mês passado R$ 97 bilhões, aumento de 56,45% em relação ao visto em dezembro de 2012. O estoque de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) avançou 36,36% no mês passado, na mesma base de comparação, para R$ 45 bilhões.

Entre os estoques de títulos ligados ao setor agrícola, as Letras de Crédito Agrícola (LCA) chegaram em R$ 29 bilhões, com uma ampliação de 31,8% ante o mesmo período do ano passado.

Entre os títulos de emissão corporativa, o volume de estoque de debêntures avançou 15,7% em dezembro, para R$ 585 bilhões. Esse estoque, informa a Cetip, inclui as emissões de leasing.

Captação Bancária - Dentre os produtos de captação bancária, a evolução do estoque das letras financeiras (LF) se manteve na contramão do desempenho dos Certificado de Depósito Bancário (CDBs). "Isto nos leva a observar uma provável migração parcial do volume de CDBs para LFs, em especial entre os investidores institucionais. Para pessoa física, esta migração é muito restrita pelas próprias características da LF: ausência de liquidez e ticket de entrada (R$ 150 mil), além do prazo mínimo de dois anos de vencimento", lembrou a Cetip no documento.

Em novembro, o estoque de CDBs chegou a R$ 587 bilhões, uma queda de 9,7% em relação ao observado um ano antes. Já o estoque de LF chegou a R$ 285 bilhões, um aumento de 20,8% na mesma base de comparação.

Por fim, o estoque de Depósito Interfinanceiro (DI) chegou a R$ 658 bilhões em dezembro, alta de 5,3% na relação anual, informou a Cetip.