A atividade econômica tem dado alguns sinais recentes de perda de fôlego, mas os juros nas mínimas históricas e o começo da recuperação do crédito dever ajudar o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil a ganhar tração nos próximos meses, avalia o Bank of America Merrill Lynch. O banco norte-americano manteve a projeção de crescimento de 3% do PIB em 2018, de acordo com relatório a clientes.

O ruído político associado às eleições devem ter algum impacto na atividade, especialmente no segundo semestre, ressaltam os economistas do BofA, David Beker e Ana Madeira. O foco na corrida presidencial deve crescer nos próximos meses, na medida em que os candidatos e suas coalizões começam a ganhar forma.

A expansão do consumo das famílias é que deve puxar a retomada da economia em 2018, observam economistas. A alta dos indicadores de confiança é uma sinalização de que o consumo deve seguir com crescimento, que deve se acelerar nos próximos meses.

"Historicamente, o índice de confiança do consumidor prevê o (comportamento) do consumo privado de dois a três trimestres com bastante precisão", ressaltam os economistas, observando que após atingir mínimas históricas, os índices começaram a melhorar no primeiro trimestre de 2016.

Este mês, tiveram alta de 5%, chegando ao maior nível desde setembro de 2014.

Indústria. Os indicadores de confiança da indústria também seguem melhorando, chegando este mês ao maior patamar desde 2013, ressalta o BofA. Mas o setor responde por 18% do PIB, enquanto o consumo tem participação de 63%. Por isso, são os gastos das famílias que vão puxar o PIB este ano.

Os economistas do BofA destacam que, nas últimas semanas, alguns indicadores surpreenderam negativamente, o que levantou preocupações sobre a intensidade da retomada econômica. Entre os recentes números da economia, o BofA cita que o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) caiu 0,6% em janeiro, influenciado pelo setor de serviços e indústria mais fraco que o esperado.

Esses dados mais fracos não mudaram a visão do banco norte-americano que o PIB vai crescer 3% este ano. Além da expectativa de aceleração do consumo, o BofA ressalta que os efeitos defasados dos juros baixos na atividade vão ser outro estímulo para a atividade. O banco projeta novo corte na Selic na reunião de maio do Comitê de Política Monetária (Copom), levando a taxa para 6,25%. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

As perspectivas para o Brasil ficaram mais sombrias e o Brasil aparece como tendo uma das situações mais problemáticas entre os principais mercados emergentes, em meio a um ambiente político conturbado e obstáculos importantes para tocar o ajuste fiscal. Já o cenário para a Rússia e China está um pouco mais "construtivo".

As conclusões vieram de um evento que o Bank of America Merrill Lynch fez em Lima, às margens da reunião anual do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial, que termina neste domingo (18).

China, Brasil e Rússia tiveram destaque nas discussões do evento do BoFA em Lima, que reuniu nomes como o diretor de Assuntos Internacionais e de Gestão de Riscos Corporativos do BC, Tony Volpon, e representantes de BCs do Chile, México, Turquia e Tailândia, além de gestores e analistas da Pimco, do UBS e do próprio BofA.

Entre os brasileiros que fizeram apresentações, estavam o economista Afonso Celso Pastore e Beny Parnes, da gestora SPX Capital. Os cenário para estes três países, porém, divergem, com o Brasil em pior posição, de acordo com um relatório do banco comentando as conclusões do evento.

A economia russa está em recessão, mas em melhor situação que há alguns meses e a perspectiva ficou mais positiva, segundo os participantes do evento em Lima. Os bancos se recapitalizaram e as empresas reduziram a alavancagem.

Na China, os economistas e gestores mostraram preocupação com a desaceleração do crescimento do país, que deve provocar "solavancos", mas a visão se mostrou de alguma forma "construtiva", com a percepção de que uma crise mais aguda no país asiático é "muito baixa". Além disso, a China tem elevado volume de reservas internacionais e as saídas de capital até agora foram baixas.

Para a economia brasileira, a avaliação foi diferente. "O clima sobre o Brasil foi mais sombrio na medida em que o ajuste fiscal tem obstáculos significativos à frente", afirma o relatório do BoFA. "O Brasil se destaca como particularmente problemático entre as economias da América Latina, na opinião de alguns participantes do painel."

Os participantes do evento destacaram que o Brasil precisa cortar gastos públicos e que a forte recessão deste ano deve levar à queda da inflação em 2016. O investimento privado deve apresentar novas quedas e a taxa de desemprego pode subir mais. Pelo lado positivo, as contas externas têm tido melhora importante e podem ajudar na recuperação da economia mais à frente.

Um dos consensos em relação ao Brasil é que a solução para os problemas fiscais requer, primeiro, uma melhora da situação política em Brasília, que permanece complicada. Um dos palestrantes, destaca o BoFA, notou que a presidente Dilma Rousseff tentou diferentes estratégias para melhorar a governabilidade, mas nenhuma até agora funcionou.

Dilma vai continuar sofrendo pressão do Congresso, incluindo a possibilidade de abertura de um processo de impeachment, destacaram os participantes. "Um palestrante observou que um processo de impeachment é mais político do que jurídico, o que torna mais difícil avaliar suas chances e resultados", destaca o BoFA. O aumento da taxa de desemprego e novos escândalos de corrupção podem contribuir para aumentar as tensões sociais.

Volpon

O diretor do BC Tony Volpon participou de um painel para discutir as estratégia dos BCs em meio às mudanças na economia da China e a expectativa de alta dos juros nos Estados Unidos, que teve também outros representantes de BCs, incluindo da Tailândia, Turquia e Chile.

Os participantes concordaram que a taxa de câmbio flexível permanecem como o principal instrumento de ajuste a um cenário de condições financeiras mais duras e menor fluxo de comércio. As reservas internacionais podem ser usadas para reduzir a volatilidade no câmbio, mas não para impedir o ajuste das moedas.

O Bank of America Merrill Lynch (BofA) divulgou nesta quarta-feira (3) um relatório afirmando que as dez principais economias emergentes do mundo mostram sólidos sinais de melhora no terceiro trimestre. O indicador coincidente Global Emerging Markets (GEMcycle), que monitora as condições de negócios, subiu 4,8% na prévia do terceiro trimestre, de 4,5% no segundo trimestre.

O BofA aponta que as leituras de Índia, Polônia e Brasil lideraram a alta em agosto, embora no caso brasileiro os ganhos se devam basicamente ao avanço no mercado de ações. Segundo o banco, os índices de condições econômicas (EIC, na sigla em inglês) do Brasil subiram, em parte "puxados pelo forte desempenho do mercado de ações, com as projeções para Marina Silva na eleição presidencial melhorando".

Os índices de atividade dos gerentes de compras (PMIs, na sigla em inglês) do Brasil também melhoraram em agosto, aponta o BofA, embora os indicadores concretos sobre a atividade econômica continuem fracos. Após o IBGE ter revelado na semana passada a queda de 0,6% no PIB do segundo trimestre, na margem, o banco reduziu sua projeção para o crescimento brasileiro em 2014 para 0,2%, de 0,7% anteriormente. Segundo a análise da instituição, as condições monetárias mais apertadas têm sido amplificadas pela queda generalizada nos índices de confiança.

De acordo com o BofA, enquanto o índice de indicadores antecedentes da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) tem uma defasagem de dois meses, seu GEMcycle é calculado em tempo real, fornecendo uma avaliação mais condizente sobre as condições econômicas correntes em cada um dos países analisados. No caso do Brasil, entre os dados usados estão o desempenho semanal do Ibovespa, o índice de atividade econômica do Banco Central (IBC-Br), dados de produção industrial e operações de crédito no sistema financeiro, além do próprio PIB trimestral.

"Nós continuamos otimistas sobre o crescimento dos mercados emergentes, dado o cenário estável ou de melhoria mostrado pelos nossos modelos. Nosso monitor de liquidez aponta para condições melhores em 2014. Além disso, contínuas medidas de estímulo na China, a falta de pressões por aperto monetário na maioria dos países e uma melhora no crescimento das exportações dos emergentes devem permitir um ímpeto maior de crescimento no segundo semestre deste ano", diz o relatório, assinado pelos economistas Alberto Ades e Isidore Smart.

A previsão do banco é de que os dez maiores emergentes registrem um crescimento médio de 4,5% este ano, e o viés para essa projeção é de alta. Além de Brasil, Polônia e Índia, o GEMcycle inclui dados de Rússia, China, Indonésia, Coreia do Sul, Turquia, África do Sul e México.