A vulnerabilidade na Europa permanece como um fator de risco aos negócios e volatilidade deve ditar o tom do pregão na Bovespa, neste dia de agenda econômica fraca no exterior. Apesar da expectativa dos mercados financeiros com o primeiro encontro de 2012 entre os líderes europeus Angela Merkel e Nicolas Sarkozy, os investidores estão céticos de que serão impressionados por qualquer novidade em relação à crise das dívidas na zona do euro. Às 11h14, o Ibovespa subia 0,22%, aos 58.726,45 pontos.

Um operador de uma corretora paulista acredita que a sessão de hoje deve seguir à risca a regra que marcou a renda variável em 2011, quando a ausência de um tomador final e operações de hedge travaram os negócios locais. "A Bolsa segue sem um fluxo direcional e quem compra ações, fica 'vendido' em índice futuro", exemplifica, acrescentando que, agindo assim, os investidores fazem uma operação de renda fixa na renda variável.

Com isso, o Ibovespa segue em tendência indefinida no médio prazo e só deve ter forças para confirmar a recente trajetória de alta se conseguir romper uma resistência em torno dos 58,9 mil pontos e seguir em direção aos 59,5 mil pontos e 60 mil pontos.

Mas, para hoje, os agentes devem seguir avessos ao risco, diante das preocupações crescentes sobre o sistema financeiro na Europa. Segundo o Banco Central Europeu (BCE), o uso da linha de depósitos overnight atingiu novo recorde histórico, refletindo a tensão no mercado de crédito interbancário e o empoçamento de liquidez. A fim de elaborar uma frente unida para salvar o euro e resgatar o crescimento econômico na zona da moeda única, a chanceler alemã e o presidente francês reuniram-se hoje cedo em Berlim.

Nas declarações iniciais feitas à imprensa, Merkel avaliou que as conversas entre os países da União Europeia (UE) sobre o pacto fiscal estão indo bem e disse que as discussões em torno dos mecanismos para aumentar o financiamento do fundo europeu de resgate podem ser aceleradas. É válido lembrar que Sarkozy está tentando ganhar terreno na corrida pela eleição presidencial na França neste ano. Segundo a mais recente pesquisa eleitoral, seu concorrente do Partido Socialista, François Hollande, tem 54% das intenções de voto.

A contagem regressiva para o fim do ano começa "pra valer" hoje na Bovespa, depois do último grande evento do mercado acionário doméstico ontem, quando os "vendidos" sobraram no exercício das opções sobre ações. Mas nesta reta final de 2011, os investidores têm ainda oito pregões para ajustarem suas carteiras e o dia favorece uma recuperação das perdas acumuladas nas últimas quatro sessões, diante de notícias positivas vindas da Europa. Às 11h21, o Ibovespa subia 0,77%, aos 55.726,80 pontos.

No mesmo horário, no exterior, as bolsas de Paris e de Frankfurt exibiam alta ligeiramente inferior a 1%, amparadas pelo inesperado aumento do índice IFO de sentimento econômico na Alemanha em dezembro, após dois meses de relativa estabilidade, e pelos yields descrentes e forte demanda em leilão de notas de curto prazo realizado nesta manhã pelo governo espanhol. Em Nova York, o futuro do S&P 500 ganhava 1,03%.

Para o analista da Um Investimentos Eduardo Oliveira os números europeus positivos devem permitir uma recuperação das bolsas, inclusive localmente, apesar de a liquidez dos negócios ficar cada vez mais reduzida devido à proximidade de fim de ano. Ontem, a Bolsa encerrou no vermelho pela quarta vez seguida, acumulando baixa de 3,82% no período.

Mas os mercados financeiros já estão calejados e cientes de que ao menos o início de 2012 deve ser bastante arredio para as aplicações em risco. "Os investidores andam ariscos nos últimos dias e nem mesmo o famigerado rali de fim de ano está sendo capaz de reverter a trajetória de queda nos principais mercados acionários", comenta, em relatório, o economista-chefe da Gradual Investimentos, André Perfeito.

Segundo um operador da mesa de renda variável de uma corretora paulista, as recentes retiradas de capital externo na Bolsa e a diminuição das posições vendidas do investidor estrangeiro em índice futuro projetam dias de marasmo para os negócios locais até o próximo dia 29.

O alívio dos mercados financeiros com a reunião de líderes europeus foi passageiro e a semana começa com as "velhas novas" medidas na Europa assolando os negócios pelo mundo. Para a Bovespa, a queda dos preços das commodities agrava a perspectiva de perdas para o dia e a proximidade do vencimento de índice futuro adiciona volatilidade. Às 11h04, o Ibovespa recuava 0,34%, aos 58.036,51 pontos. Os investidores devem seguir na defensiva, atentos ao pronunciamento das agências de classificação de risco sobre os ratings dos 27 países da União Europeia.

O estrategista de renda variável de uma corretora paulista lembra que os recentes dias de alta da Bolsa foram apoiados nos ganhos das ações de maior peso e de setores com participação mais relevante no Ibovespa, o que facilita uma desmontagem rápida dessas posições. "Caso ocorra alguma notícia adversa, fica mais fácil se desfazer desses papéis", comenta, alertando que esse pode ser o prognóstico do dia.

O fim de semana trouxe poucas novidades no front econômico, após o desfecho da cúpula da UE na última sexta-feira. Apesar dos esforços dos países do bloco de caminharem rumo a uma integração fiscal - e não apenas uma união monetária - permanecem as dúvidas quanto aos obstáculos que podem surgir nesse percalço e à inabilidade das linhas especiais de crédito europeias bem como do próprio Banco Central Europeu (BCE) para lidar com a crise das dívidas soberanas no curto prazo.

Além disso, os persistentes alertas das agências de classificação de risco

azedam ainda mais o apetite dos investidores. Após a Standard & Poor's afirmar que continua provável o risco de um rebaixamento (downgrade) em série na Europa, a Moody's disse hoje que a ausência de medidas políticas decisivas mantém em uma fase crítica a situação no Velho Continente.

Na Bolsa, a pressão pode ser ainda maior por causa das perdas aceleradas das commodities, que vêm sofrendo com indícios de desaceleração da economia chinesa e com o fortalecimento do dólar ante o euro. Na quarta-feira acontece o vencimento do contrato de dezembro do Ibovespa futuro e o exercício de opções sobre o Ibovespa, o que pode aguçar o sobe-e-desce do pregão.

Era o que a Bovespa queria ouvir há tempos. O Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) para investidores estrangeiros caiu de 2% para zero, segundo anunciou hoje o ministro da Fazenda, Guido Mantega. Imediatamente após a divulgação, o índice Bovespa futuro, que sinalizava uma abertura apática do pregão, acelerou a alta para além de 3%, o que deve facilitar a caminhada do índice à vista rumo aos 60 mil pontos, em breve. O cenário internacional e agenda econômica dos EUA, contudo, continuam sendo monitorados. Às 11h11, o Ibovespa subia 1,94%, aos 57.976,39 pontos.

Para o economista da Legan Asset, Fausto Gouveia, a medida anunciada há pouco pelo governo brasileiro escancara a porta para a entrada dos investidores estrangeiros na renda variável brasileira. "Abre espaço para a volta dos 'gringos' e pode contribuir para o ingresso da pessoa física nacional também", acredita. Para ele, os preços das ações, que foram duramente castigadas ao longo de 2011, tornam-se ainda mais atrativos.

Mas o chefe da mesa de renda variável de uma corretora paulista mostra-se mais cético. "Por que não fizeram isso antes?", indaga. Ele lembra que a Bolsa ficou "largada" ao longo do ano - até novembro foram apenas três meses, de um total de 11, em que houve valorização do Ibovespa - e não vai ser agora que 2011 será salvo. "Não fizeram nada pela Bolsa até agora, mas, antes tarde do que nunca", reconhece.

Para ele, a reação à medida do governo anunciada nesta manhã pode não ter um efeito contínuo. "O 'gringo' não estava deixando de operar por causa do IOF. Não dá para saber, ainda, o quanto a retirada desse tributo pode representar para o mercado", diz, acrescentando que, em todo caso, a medida vai criar uma volatilidade adicional na Bolsa.

Durante o anúncio de um pacote de medidas para facilitar o crédito e estimular a economia, Mantega afirmou que os investidores estrangeiros passam a ficar isentos de pagar IOF nas aplicações em bolsa de valores no Brasil. Na compra de ações, esses investidores atualmente são taxados em 2% de IOF e, a partir de agora, pagarão zero de imposto.